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热浪来袭空调升温 行业增长空间可期

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11 月 6, 2023 #白家电

本报记者瑶瑶

据中央气象台发布的气象信息,近期,河南省、新疆部分地区频繁发布高温红色预警信息。 随着热浪袭来,空调等白色家电市场“回暖”。 除了季节性因素外,在政策、基本面等因素的综合作用下,申万的二级白电板块近期行情表现十分出色。 6月以来,截至6月9日收盘,白色家电指数期间上涨8.98%,明显跑赢上证综指(期间累计上涨0.84%)。 其中,申万三级空调板块6月1日至6月9日累计上涨10.95%。

空调行业迎来多重利好

气温变化对空调销量影响较大,高温天气会增加消费者购买空调的意愿。 广州万隆证券咨询有限公司首席研究员吴启红告诉《证券日报》记者:“一般来说,4-7月是传统空调销售的旺季。2022年,空调销售量——这段时期的调理占比约为42.0%,2020年甚至会达到48.2%左右。”

看今年的情况,吴启红说:“根据世界气象组织的报告,今年厄尔尼诺发生的概率比往年有所增加。不久前,上海徐家汇站的气温一度达到36.1° C、打破5月最高气温记录。根据历史数据显示,2010年、2013年、2016年、2017年的炎热夏季,我国空调内销均有较高增长。

再看政策层面,6月9日,商务部办公厅、发改委办公厅、工信部办公厅、商务部办公厅等四部门市场监管总局印发2023年促进绿色智能家电消费的指导意见,通知提出统筹组织绿色智能家电消费促进活动、深入实施家电以旧换新等五项措施. 浙江大学国际商学院数字经济与金融研究中心联席主任、研究员潘和林对《证券日报》记者表示:“新一轮家电下乡的目的是促进家电去库存。家电行业。制造业需求增加。”

从行业基本面来看,无论是销售端还是供给端,都出现了向好的迹象。

从销售端看,今年以来空调销售表现良好,零售额增速好于冰箱、洗衣机、彩电等大家电。 国家统计局数据显示,今年4月,家电企业产值609亿元,同比增长4.7%。 南京证券表示,从“618”预售情况来看,白色家电尤其是空调销售数据可观。 中国银河证券表示,一季度国内空调销量超预期。 今年1-4月,累计销量6068.6万辆,同比增长7.2%; 其中,内销3259.3万辆,同比增长20.7%。

从供给端看,行业在线数据显示,5月份,内销空调产量同比增长25%,连续四个月保持高增长。 6月,空调产量约1736万台,同比增长34%。 ,目前空调渠道库存较往年较低,线下装机恢复较好,经销商拿货较为积极。

国盛证券研报显示,受今年原材料价格下行趋势影响,空调产业链盈利能力有望恢复。 随着2023年房地产复苏乏力,空调等白色家电有望继续受益。

行业估值有望继续上升

机构投资者早就意识到家电的复苏。 据中国银河消息,公募基金披露的2023年一季度重仓数据显示,2023年一季度,家电2023年一季度的持仓量环比增加,持股市值率为1.96%,较2022年四季度增加0.34个百分点。 基金重仓占比虽然环比有所提升,但仍处于近十年底部。

对于空调板块的投资机会,盘和林表示,“目前空调企业估值不高,低市盈率可以给投资者带来足够的安全边际。当然,作为一个成熟的行业,空调行业也需要以分红率作为参考,需要投资者以长线投资心态对待,未来空调行业业绩增速或稳定在10%到 20%。”

吴启红表示,“2021年以来,空调板块持续回调,随着房地产板块回暖,空调板块估值有望继续提升。”

中国银河证券表示,从出口销售来看,4月份空调出口降幅收窄。 随着海外库存逐步消耗和广交会新订单落地,空调出口增速有望进一步提升。 随着需求的释放以及房地产市场回暖带来的需求增长,空调内销有望继续增长。

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